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三方面推进股票发行注册制

2013-11-25 10:53:12互联网 【字体:

三方面推进股票发行注册制
  
证监会表示 昌九生化纳入两融标的不涉及价值判断

  证监会新闻发言人邓舸22日下午表示,将从三个方面推进股票发行注册制改革。此前权威部门也正式提出股票发行要实行注册制。这意味着现在施行了十五年的核准制将退出历史舞台。他同时表示,有关IPO重启问题,证监会原口径没有变化。

  市场人士普遍认为,股票发行实现注册制是大势所趋,势在必行,但与此相适应的,我国关于证券的行政监管、民事刑事及行政责任的追究以及相关法律的修改,必须尽早完善配套,否则IPO重启将成为遥遥无期之事。

  记者杨欣

  证监会新闻发言人邓舸22日下午表示,将从三个方面推进股票发行注册制改革:一是切实落实以信息披露为中心的改革理念,采取措施督促发行人、中介机构真实、准确、完整、及时披露信息,严厉打击虚假披露、欺诈上市等违法违规行为;二是推动监管转型,进一步厘清政府与市场的关系,充分发挥市场配置资源的决定性作用,在融资方式、发行节奏、发行价格、发行方式等方面强化市场约束机制;三是把加强监管执法作为市场化改革的法制保障,事前明确各主体责任,强化过程、行为监管,建立工作底稿抽查制度,稽查联动机制,加强行政监管与行业自律的配合,丰富监管手段,加强事中事后监管和问责。

  据悉,自中国证监会于1992年10月成立至今,中国的股票发行监管制度经历了由审批制到核准制的演变过程。虽然审批制在资本市场的发展过程中发挥了积极作用,但也存在市场主体职能错位、责任不清、不利于提高市场效率等弊端。因此,1999年《证券法》正式实施时,确立了股票发行的核准制度。2000年核准制正式推行。但是随着市场的发展,核准制下的保荐制,弊端日益显现。

  业内人士分析,上市公司质量参差不齐,中小投资者饱受其害,证券市场缺乏优胜劣汰的机制,无法形成价值投资理念;监管部门为劣质上市公司背书,每当股市大幅下跌时迫于压力不得不关闭IPO 闸门,甚至引发各界对监管部门利用权力寻租的质疑。

  记者观察

  注册制需两大配套“法宝”

  所谓注册制主要是指发行人申请发行股票时,必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报,证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查,而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。

  “实行注册制首先要修改《证券法》”。清华大学法学院教授汤欣认为,《证券法》关于核准制的规定贯穿始终。比如《证券法》第13条规定,公司公开发行新股应当符合的条件包括持续盈利能力、财务状况良好,并报证监会核准;第16条关于公开发行公司债券规定与之类似,要求股份有限公司净资产不低于3000万元,有限责任公司不低于6000万元,同时也要报证监会核准。

  此外,目前业内人士聚焦注册制的事后控制。注册制的核心是事后控制。从我国的历史经验与当前情况来看,证券市场违规违法案件发生之后,缺乏强有力的法律手段和执法能力,违法违规的主体也得不到足够严厉的制裁。例如,按照我国《证券法》的规定,对于欺诈发行股票的,处以非法募资金额1%以上5%以下的罚款;对直接责任人员也仅处以3万元以上30万元以下的罚款。即使是《刑法》也仅规定,欺诈发行股票后果严重或者有其他严重情节的,处五年以下有期徒刑或者拘役,并处或者单处非法募集资金金额1%以上至5%以下的罚金。显然,与目前国内股市融资在数亿元以上的募集资金与更高的市值相比,这样的违法犯罪成本明显偏低,也就缺乏足够的威慑作用了。

  记者杨欣

  昨日证监会发布内容

  1.今年内幕交易新增调查案件158起,立案67起,占全部立案案件的42%,查处的内幕交易案件中,主要内幕信息仍为重大资产重组信息,同时复合型违法行为不断增多。

  2.今年前10个月,证监会各项稽查执法数据超过去年全年水平。

  3.证监会固定新闻发布会将采取发言人轮值的制度。

  4.上海国际能源交易中心昨天在上海期货交易所挂牌成立,将具体负责国际原油期货平台的筹建工作。

  5.证监会主席肖钢日前与耿西金融服务委员会主席威廉·梅森签署证券监管合作谅解备忘录。

  6.证监会近期批复大连商品交 易所挂牌交易纤维板胶合板期货合约,具体交易时间将由大商所确定。

  7.两融标的股票的选取重点考虑了流动性等多项指标,与投资者的交易习惯基本吻合,并不考虑对投资价值的判断。昌九生化纳入标的范围符合相关标准。

  8.证监会正对创业板改革进行研究。创业板改革包括适当放宽财务、尽快推出再融资制度以及严格执行退市制度等。

  9.有关IPO重启问题,证监会原口径没有变化。

  10.证监会未来将着力推动债券法规的完善、债券市场创新、不断深化互联互通,会同有关部门发行政策性金融债、完善市场化法制化风险防范。

  11.证监会正对创业板改革进行研究。创业板改革包括适当放宽财务、尽快推出再融资制度以及严格执行退市制度等, 相关改革事项将在改革措施完善后发布实施。

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